日経マネー2023年12月号掲載　別冊「ETFガイド」にて - FIRE: 投資でセミリタイアする九条日記

日経マネー2023年12月号にて、取材いただき、別冊「がっちり儲かるETFガイド」に掲載いただきました。

「個人投資家のETF活用事例」ということで、インデックスETFから債券ETFまで、取材いただいた内容をまとめていただきました。感謝です！

ただ申し訳ないことに、米国債の近況は酷いものです。記事では「米国債上昇にロックオン中」と見出しをつけていただいているのですが、実際には"米国金利が上昇中”。つまり、米国債はガンガン値下がりしています。

実際にぼくが持っているIEF（7-10年債ETF）、TLT（20年＋債ETF）、TMF（TLTの3倍レバ）の年初来推移を見ると、すごい感じ。特にTMFは年初からちょうど半額です。

価格で見ると

これは純粋な株価推移なのですが、もう少し実際の投資家にとっての意味合いを表す数字として、配当再投資＋円建てで見るとどうなるでしょう？　それがこちら。IEFは配当のプラス効果と円安効果のダブルで、+2.8%とプラス圏に浮上しています。TLTとTMFは相変わらずダメですね。

さて、ここでちょっとおもしろい話を。インバースETFとかレバETFは減価するから不利だとよく言われます。これはこの手のETFが先物を使い、日次で（順張りの）リバランスを行っていることから起こることです。

逆張りのリバランス（ポートフォリオ比率を一定にあわせる）が、レンジ相場でプラス効果をもたらすのと同様に、順張りのリバランスはレンジ相場では減価します。逆に、一方向に動く相場では、順張りのリバランスはプラス効果をもたらすのです。

つまりレバETFは順張りのリバランスを日次でやっているので、直近のような一方向に相場が動く場合は、投資家にとってポジティブな影響をもたらします。

下記は直近6カ月のTLTとTMFの推移です。TLTが▲19.39％に対し、TMFは▲53.12%。2.73倍にしかなっていません！　まさに減価しないでプラスの効果が確認できました（配当調整後）。焼け石に水のような気もしますけど。

ほかの期間も計算してみると、このように一方向へトレンドが形成されるとレバは3倍よりも小さくなることが分かります。逆に、レンジが続くと倍率はマイナス方向に大きくなるわけです。