ちょっと前までの優待クロスは、15日前くらいに解禁された一般信用売りの在庫を取り合うというゲームでした。ところが、各社が一般信用長期を始めたことから、1ヶ月前からクロスポジションを建てるようになってきています。特に、手数料無料、貸株料も1.4％の日興証券が、優待クロスの雄です。
では、いったいいつ買ったら、どのくらいのコストになるのでしょう？
1000円100株 10万円の場合
優待クロスの場合、2つのコストがかかります。一つは信用売コスト。手数料は無料ですが、毎日貸株料（年率1.4%）がかかります。つまり、売り日数が長いほどコストがかさみます。
もう一つは、現物を買うコストです。日興証券の場合、たいていの場合、現物買い手数料よりも、（制度）信用で買ってすぐに現引きしたほうがコストが安くなります。かかるコストは1日分の金利だけです。
権利落ち日が来て、ポジションをクローズするときは、売りポジションを現渡しして完了です。これには手数料はかかりません。というわけで、買いコスト（一定）と売りコスト（日数比例）が、クロスにかかるコストになります。
10日で6円＋38円 → 44円
20日で6円＋76円 → 84円
30日で6円＋115円 → 121円
40日で6円＋153円 → 159円
50日で6円＋191円 → 197円
必要資金10万円の株の場合、1ヶ月でコスト120円程度というのが覚え方です。50日でも200円を切ります。
5000円100株 50万円の場合
日興証券の場合、売りも買いも信用を使い、コストは率で計算されるので、株価が倍になればコストも倍になります。小数点以下の扱いでぴったり同じではないのですが、そういう計算になります。
10日で34円＋191円 → 225円
20日で34円＋383円 → 417円
30日で34円＋575円 → 619円
40日で34円＋767円 → 801円
50日で34円＋958円 → 992円
このコストと、優待のメリットを比べて、期待する額になっているかを考えるわけです。実際、日興証券の場合は、人気の銘柄は1ヶ月前には売り在庫がなくなっていることが多いです。
さて、8月はかなりクロスポジションを取っていますが、まだ取り残している銘柄もあります。いつポジションを作るべきかコスト面から見てみます。
JINS（3046）は週明け？木曜日？
JINS（3046）はメガネメーカーです。5000円分の商品券がもらえます。ヤフオクでの実売は3500円程度で、売却してもなかなか悪くない感じです。株価は、5610円で100株から優待取得になります。日興証券残は○1万4300株。
ではクロスコストはどのくらいになるかというと、下記の通りです。でkりえば、15日の木曜日まで待ちたいところですが、100円程度の差ならもう注文してしまうか？ 悩むところです。
9日金（16日） 382円
13日火（15日） 360円
15日木（11日） 274円
19日月（9日） 231円
22日木（4日） 124円
壱番屋（7630）はギリギリまで待つ
壱番屋は、優待が食事券です。100株で1000円分、200株で2000円分の食事券がもらえます。ただし株価が5150円とかさが大きいので、資金がかかるのがデメリット。日興証券での残数は7200株となっています。
下記はせっかくならということで、200株で計算したものです。うーん。2000円分の食事券に対してはけっこうコスト高ですね。少なくとも15日、できれば22日まで待ちたいところです。
9日金（16日） 702円
13日火（15日） 662円
15日木（11日） 504円
19日月（9日） 425円
22日木（4日） 228円
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