毎月恒例の投資成績コーナーです。世の中はいっときリスクオンのムード。株価も全般に上昇しています。ぼくの資産もそこそこいい感じで増加して、年初来だと約8％の増加。状況をチェックしておきましょう。
全体は＋3.7%
資産全体は3.7%の増加です。年初来だと8.03％増加しました。あれ、2月は0.3%増加のはずで、そう書いたのに、いま見ると0.2%の減少になっていますね。過去の数字はいじっていないはずなのに、なんでだろ。まぁいいか。別に仕事で提出するレポートでもないので、自分の中で「まぁいいか」と思えれば、誤差誤差という気持ちで済ませられるのはいいところです。
通貨の状況
僕の資産は38％がドル建てです。そのため為替レートはそこそこ影響があります。3月は末日で132.78円。1ヶ月前から2.9%円高に振れました。ドル建て資産は為替で2.9%リターンが毀損したということです。資産全体に占める為替の影響は、▲1.09%でした。
資産内の円の比率は52％。ちなみに仮想通貨が9.6%まで増加しています。不動産や対抗用、金インゴットなどリアルアセットもくくりだすと、種類別の資産内訳は次のようになります。
セグメント別リターン
現在の管理単位である、現金およびマーケットニュートラルの短期売買を行う「オルタナティブ」、金と仮想通貨の「ヘッジ」、太陽光と不動産の「リアルアセット」、そして「株式」「債券」の5つのセグメントではどうでしょうか。
株式こそ伸びはわずかにとどまりましたが、仮想通貨＋金のヘッジセグメントは凄まじい伸びです。
資産の+3.7%に対する各セグメントの貢献度をグラフにするとこうなります。
3月の売買
さて、3月に売買したのは下記です。
- 各証券会社クレカ積み立て（楽天証券（キャッシュ／カード）、SBI証券、マネックス証券、カブコム証券、tsumiki証券、CONNECT証券）
- 米短期国債ETF SHV購入
売却は特にありません。
株式セグメント+1.9%
ではセグメントごとに見ていきます。まず全体の35.1%を占める株式セグメントは、1.9%増加しました。投資先の9割くらいは外国企業なので、円建ての投信、ドル建てのETF、ドル建て個別株とありますが、ほとんどが為替の影響を受けています。円高で2.9%ドル資産は毀損したので、ドル建てだと4％の伸びということです。
では何が伸びたのか？ というと、圧倒的にグロース株。具体的にはGoogleとMeta、そしてAmazonです。
このように、金利下落が視野に入って本格的にグロース株のターンがやってきました。こういうところだけ見ると、すっごく経済は強い感じがして、金融政策の結末は本当にハードランディングになるのか？ このままインフレが落ち着いて金利も下がり、株価もここから上がるソフトランディングになるんじゃないか？ なんて思ったりもしてしまいます。
現地通貨建ての月次リターンは下記のとおりです。
グロース株が戻ってきたといっても、いまや個別株の多くを処分してしまっていて、残っている3銘柄の比率もこれだけです。
債券+2.7%
2023年の注力領域である債券は2.7%の上昇となりました。こちらも円高の影響を受けているので、ドルベースなら5.6%伸びたということです。債券の現地通貨建てのリターンは次の通り。
直近3ヶ月間の各年限の金利推移を見ると、2月末から3月頭にピークを打って下落傾向にあることが分かります。
債券価格は金利の裏返しです。金利が下落すれば債券価格は上昇し、それは償還までの期間（≒デュレーション）が長いほど敏感に反応します。というわけで、最も満期までの期間が長い44年償還のストリップス債が最も上昇し、また超長期債に3倍レバレッジをかけたTMFも大きく上昇です。金融銘柄に近いBDCであるARCCは下落しましたが、まぁ債券全体としては思った通りのシナリオです。
そして3月は短期米国債ETFであるSHVを購入しました。これは数年くらいの投資対象としては短期債券のほうが高リターンが狙えると見てです。下記のチャートを見てみましょう。赤い線が米国2年金利です。通常、国債のイールドカーブは満期までの期間が長いほど金利が高い、右肩上がりのスティープな形になります。2020年などがそうです。
ところが、FRB利上げとともに、イールドカーブはフラット化していきました。短期金利と長期金利が同じになってしまったのです。そして23年になってからは、長期金利よりも短期金利のほうが高い、逆イールドの状態です。
これが何を意味するか。これは、今後金利動向が正常化していく中で、最も大きく金利が下落するのが短期債だということです。また直近の利回りでいうと、最も分配金利回りが高いのも短期債だということです。
そんなわけで、今回は短期債のパッケージであるSHVを購入しました。債券セグメントのポートフォリオは次のようになっています。
リアルアセット+1.2%
資産の24.8%を占めるリアルアセットのDCF評価値はほぼ横ばい。割引率6％で計算して、それをほぼカバーするだけのCFを生み出しています。太陽光はやっと春になって発電量が増えつつあります。不動産は満室で、悪くありません。
リアルアセットのポートフォリオは下記の通り。
太陽光の現況は下記にまとめています。
ヘッジセグメント+11.4%
3月、さらに伸びが加速したのがヘッジセグメントです。資産全体の13.4%まで増加しました。
特にビットコインは18.9%も増加し、年初来でも75％増。金インゴットだって6.4%増加して過去最高値更新中なのですが、それを吹き飛ばすほどの上昇っぷりです。
現在のポジションは、BTC・ETH・金インゴットという王道の3つ。比率もだいたい1/3くらいずつです。アルトコインは厳し目で、王道に張っているということがまぁ功を奏しているかな。
直近のビットコインドミナンスは46.4%と、過去1年で最高レベルになっていて、リスクオンで仮想通貨に金が入ってきている一方で、ステーブルコインやDeFiの相次ぐ問題発生で、王道のBitcoinが再評価されている感触です。
オルタナティブ+6.5%
現金同等物を中心に優待クロスやらIPO、分売、レンディングなど比較的ローリスクの元本確保系の投資を行うオルタナティブは+6.5%。といっても、特に何かアクションを取ったわけでもなく、なぜ増えたのかはちょっと謎。先月3.6%減ったという集計でしたが、送金中とかで集計から漏れた現金があったのかもしれません。
現在はSHVの購入のためにドルMMFもほとんど使ってしまい、オルタナティブ内の内訳でも1.9%しか残っていません。
オルタナティブは現在、総資産の17.9%となっており、比較的キャッシュが厚くなっています。3月の優待クロスは全力でいきましたが、4月と5月は大した銘柄もないので、現金の活用を考えなくてはいけませんね。
今後の方針
相場観については、先月書いたものからあまり変化がありません。じゃあ何を買って何を売るかというと、まず買いたいものは、
- 債券
- AI関連銘柄
- 全世界株式
そして売ってもいいかな？ と思っているのは、比率の高くなってきたBitcoinとEthereumでしょうか。ただ、この2つは売ると利益が確定してしまうので、雑所得のコストをどれだけ積めるかとの相談です。
今年はクルマの買い替えも車検もないし、PCを買う予定もないので、意外と雑所得が減りません。何か、コストのかかる良い事業はないかな？ と思う今日このごろです。
各セグメントは以下の目論見書に従って運用しています。
また計算上の注意点は下記です。
- このポートフォリオには、生活防衛資金、401k、各種貯蓄性保険、年金、家族の資産は入れていません
- 株主優待は現金化したもの以外、資産計算していません。取得コスト分だけ資産にマイナスの影響が出ています（ここは今後検討です）
- 含み益も資産として計算されているので、ここから税払いが発生する場合があります
- 法人と個人の資産を合算しています
【2023年2月の成績とポートフォリオ】
